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芥末堆文 7月26日，新東方（01797.hk）發布截至2023年5月31日止第四季度及2023財年年度業績，Q4新東方凈營收8.6億美元，同比增長64.2%；歸母凈利潤2895.9萬美元，同比扭虧為盈。

再看截至2023年5月31日止全年財務業績，新東方凈營收為29.98億美元，同比減少3.5%。2023財年的經營利潤為1.9億美元，而去年同期為9.83億美元經營虧損，整體上看新東方業績回暖。

    Q4業績，圖源新東方財報

2023財年全年業績，圖源新東方財報

截至2023年5月31日，新東方學校及學習中心的總數為748間，與截至2023年2月28日止的712間相比，增加了36間；與去年同期的744間相比，增加了4間。截至2023年5月31日止，學校的總數為85間。

教育新業務貢獻超預期，東方甄選相關成本上升

新東方董事會執行主席俞敏洪表示，受惠于后疫情需求強勁，公司營收增加64.2%，出國考試準備以及出國咨詢業務分別同比增加約52%及6%。針對成人及大學生的備考業務同比增長約34%。除了傳統業務外，新東方的教育新業務也取得正面的開始，開創長期發展的基礎，并帶來優于預期的利潤。

新東方的業績回暖得益于教育新業務及直播電商業務的高速發展，在第三財季，教育新業務的整體利潤率已經超過10%，同時新東方將新業務視為2024財年最關鍵的增長驅動因素。

而對于備受關注的東方甄選，新東方首席執行官周成剛曾對外表示，東方甄選在2023財年首三個季度已創造了數百萬的收入，同時東方甄選積極與第三方合作及創立自營品牌，擴大其產品選擇和單品。第四季度經營成本及開支為8.13億美元，同比增加29%，主要受東方甄選自營產品及直播電商業務的相關成本及開支大幅增長所致。

本月初，東方甄選首次在新版App直播，進一步開展直播業務。值得注意的是，此次直播在抖音上同步進行，但所售商品和App上的商品略有差異，這也被外界解讀為新東方逐步脫離“抖音依賴”、從公域流量邁向私域流量的一步。首播當日，其最高在線人數達到2.6萬人，當日下載量進入蘋果商店購物榜單前十名。

不久前，國聯證券預計，東方甄選2023-2025年可分別實現收入44.75、66.26和87.84億元，從而分別帶來11.73、15.8和19.27億元的凈利潤。然而，東方甄選也面臨選品種及性價比有待提升、收入渠道單一、長期依賴單一主播等爭議。

正式開拓文旅事業，浙江新東方率先試點

新東方已經形成了教育服務、生活服務和文旅服務三大領域的護城河。4月16日，在新東方2024中國大學生考研白皮書發布會上，俞敏洪透露，新東方正在布局文旅產業。7月21日，新東方官方微信公眾號發布題為《再創業！新東方文旅！》的文章，宣布新東方將正式開拓文旅事業。

新東方成立“北京新東方文旅有限公司”，俞敏洪親任法定代表人。新文旅業務提供的是娛樂和文化相結合的文旅產品，以輕資產為主，目標人群主要為中老年人。對于新東方做文旅的深層邏輯，俞敏洪表示，新東方的核心競爭力是“講課”。新東方老師會講課，獲得學生和家長的喜歡，東方甄選的主播也是因為會講課被粉絲喜歡。如果新東方文旅業務做出來，會培養一批“能講課”的導游。

此前新東方執行總裁兼首席財務官楊志輝透露：“東方甄選、新東方內部的直播間、學校和學習中心等都可以作為文旅業務的分銷渠道?！?/strong>

市場方面，旅游業呈現復蘇跡象。根據文旅部公布的2023年上半年國內旅游數據：2023年上半年，國內旅游總人次達23.84億，比上年同期增加9.29億，同比增長63.9%。上半年，國內旅游收入（旅游總花費）2.30萬億元，比上年增加1.12萬億元，增長95.9%。

浙江新東方率先試點文旅項目，根據官方微信介紹，浙江新東方文旅面向45-70歲人群，推出了大美中華文化十線，包含東坡精神溯源之旅、霞客精神追憶之旅、浙東唐詩之旅、東海觀心之旅、蓮都尋根之旅各5條PLUS版（6天5晚）與5條輕量版（4天3晚）。在形式上，每條線路都有一個特定的文史主題，并以此為主線串聯起行程中的各個景點，注重沉浸式體驗。行程最多16人一個團，全程0購物，還贈送景點相關伴手禮。在價位上，該項目高于同類項目。

有分析人士認為，旅游產品的形成和驗證不需要很長時間，下一個季度財報數據可能會有所體現，真正形成成熟的商業模式可能要到明年上半年。

展望2024年Q1（2023年6月1日至2023年8月31日），新東方預計的凈營收總額為9.83億美元至10.06億美元之間，同比增加32%至35%。

于第四季度末期，新東方現金和現金等價物、定期存款及短期投資總額合共約45億美元。